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日本元器件产业发展启示:国产化浪潮开启

时间:2021-12-07 17:41:26   浏览:527  【打印】  【关闭】   【返回

前言:

过去十年,随着电子产业转移,涌现了一批诸如华为、小米等优秀的终端和零组件公司,也为上游元器件国产化提供了肥沃的土壤。兴业证券通过日本元器件产业发展启示:国产化浪潮开启, 具备一体化能力的平台型企业空间巨大一文深度复盘日本元器件产业的崛起和走向巅峰,来寻找元器件国产化浪潮中的投资机会。


二战后电子工业蓬勃发展,日厂占元器件行业半壁江山。容阻感、晶振、滤波器等元器件领域,日本厂商均占据了半壁江山。究其背景,源自于二战后日本电子工业的蓬勃发展,特别是1970-1985的黄金期,日产彩电、VTR 等终端全球风靡,为上游元器件的崛起提供了很好的基础。通过垂直一体化+多品类扩张,村田、TDK、京瓷、太诱等成为全球标杆。复盘日本元器件巨头:1)村田从陶瓷电容起家,通过全球化扩张和多领域拓展,成为行业霸主;2)京瓷从精密陶瓷起家,沿着零部件到解决方案扩张,打造电子陶瓷王国。3)TDK 从磁材起家,通过并购成为磁材、消费锂电双巨头;4)太诱从陶瓷电容起家,专注于高端 MLCC 和电感。日系玩家充分挖掘材料陶瓷/磁材潜力,持续打磨工艺流延、叠层、共烧等,并自研设备,构筑核心竞争力,精益求精、坚持创新的工匠精神,正是在材料、工艺、设备环节积累 Know-how 的基础。前期主要横向拓展能力需求相似的产品线,后期通过并购向下游延伸,做强做大。


中国台湾自 20 世纪 70 年代以来,涌现了国巨、华新科、乾坤、禾伸堂、奇力新等一批优秀的元器件厂商,主要受益于美日产能转移,中国台湾代工产业快速发展,以及政策支持,带动上游元器件产业发展,在全球占据一席之地,不过在技术水平上,和日美厂商相比仍有较大差距。中国大陆元器件产业起步较晚,近年来随着电子产业向中国大陆转移,以及中美贸易战下供应链安全的迫切需求,本土元器件产业迎来黄金发展期。


材料、设备、工艺垂直一体化是元器件企业做强的基因


那么具备怎样品质的公司最为受益这轮元器件国产化浪潮呢?总结村田、京瓷、TDK、太阳诱电的发展历程,之所以能在 MLCC、电感、电阻、晶振等领域无往不胜,无一不是深耕材料技术陶瓷材料、磁性材料等)、打磨工艺共烧工艺、印刷工艺、介质薄层化技术等,甚至是自制设备,同时有完善的检测/评估技术。在材料、工艺、设备的积累,正是元器件行业的核心壁垒。从日本元器件巨头成长史我们判断:具备材料、工艺、设备垂直一体化能力的厂商有望脱颖而出,并且通过横向产品线的拓展和纵向延伸,未来成长空间巨大。

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